该如何看待人形机器人近一年的进步？未来在资本市场的表现又会如何？

“一次规模空前的市场教育 ”

2026年央视春晚上，宇树
、松延动力、魔法原子 、银河通用4家机器人公司的产品集中亮相 ，在运动控制
、自主操作能力平衡控制、动态响应 、稳定性等方面有了更多表现 。另外
，智元
、众擎的产品也出现在地方卫视的春晚节目中
。

相比于2025年，机器人产品在今年春晚的表现如何？在哪些方面取得的进步值得关注？

对此 ，银河中证机器人指数发起式基金基金经理黄栋对中新经纬表示
，2026年央视春晚及地方春晚成为国内人形机器人企业展示实力的最高舞台，国内四家机器人企业的亮相 ，揭示了行业从“预设动作
”向“自主智能”的跨越。根据企业公开信息
，在央视春晚武术节目《武BOT》中，某国产品牌机器人完成了连续花式翻桌跑酷、3米弹射空翻 、大回旋七周半以及4m/s的集群快速跑位 ，创下多项全球首次纪录 。其技术突破在于硬件刚性与稳定性的飞跃(机身减重
、关节扭矩密度提升)
，以及通过AI仿真平台完成上亿次强化学习预训练，实现了从依赖地标到全自主融合感知的跨越
。

黄栋说：“人形机器人在春晚舞台上精彩的表演是一次规模空前的市场教育 ，它将人形机器人的概念，从少数科技爱好者和从业者的圈层
，瞬间推广到了普罗大众的视野中，极大地提升了社会对这一新兴产业的认知度和接受度。 ”

中欧基金方面对中新经纬分析 ，2026年央视春晚上的机器人表演给人以较大的惊喜
，进步主要表现在以下几方面：第一，从局部到整体：过去春晚一般仅有一两家人形机器人登场亮相 ，而今年共有四家公司的产品
，体现出了中国人形机器人行业多点开花的局面；

第二，多场景：每一家机器人公司分别出现在不同的节目中 ，分别承担不同的角色
，体现出未来在不同场景中的应用，包括文艺表演、家务劳动 、康养陪护等；

第三 ，底层能力的进步：对比人形机器人去年和今年的表演
，运动控制能力再上一个大台阶，从无交互到有交互 ，从行走到奔跑，速度大幅提升
，同时动作强度大幅增强，不少动作是全球首次完成；其背后都是机器人公司在本体硬件、算法及系统控制上的全面进步；

第四 ，大模型能力：节目中
，抓取物品
、盘核桃、叠衣服等动作均是通过大模型，而不是预设动作实现机器人对外界的认知并控制运动轨迹 ，这是机器人未来实现更大能力 、更多场景应用的必经之路 。

节后板块表现平淡

2025年的央视春晚上
，宇树机器人的人形机器人大光异彩，在当年春节假期结束后 ，资本市场上的机器人板块表现突出
。参考中证机器人指数的走势
，当年春节后的2025年2月5日至2025年2月28日，该指数累计上涨约16.01%。

在机器人扎堆登上2026年央视春晚舞台后 ，市场对节后机器人板块的表现抱有较高期待 。港股方面
，2月20日(大年初四)马年首个交易日，在恒生科技指数下跌的情况下 ，越疆
、速腾聚创、禾赛 、优必选股价分别上涨约21.40%
、9.24%、7.93% 、4.71%
。

但从2月23日起，港股机器人概念板块出现回调
，23日至25日，越疆
、速腾聚创、禾赛 、优必选股价分别累计下跌约14.41%
、2.18%、3.58% 、11.49%。

从A股2月24日、25日的表现看 ，五洲新春
、绿的谐波、万向钱潮 、兆威机电
、三花智控等零部件供应企业股价出现下挫
，累计跌幅分别约为11.54%、2.38% 、5.07%
、4.70%、2.49% 。

2月24日 、25日，中证机器人指数的涨幅分别约为-0.51%
、0.13%。从基金产品的表现看 ，万家中证机器人ETF、南方中证机器人ETF 、招商中证机器人ETF等多只机器人ETF在上述两个交易日的累计收益率均为负
。

“对人形机器人总体的市场表现持乐观谨慎态度。”中欧基金方面称
，抛开未来的市场空间不谈，