受地缘政治因素影响，中东地区已有两家铝企生产或发运受扰 。

　　公开信息显示 ，巴林铝业3月4日宣布遭遇不可抗力，仍在生产但无法发运
。该公司铝冶炼厂产能全球领先
，2025年生产了162.3万吨铝。3月3日，挪威能源企业海德鲁参股的卡塔尔铝业已开始停产 。

　　3月4日 ，LME铝主力合约盘中最大涨幅达4.37%
，触及3418美元/吨
。3月4日夜盘，沪铝主力合约盘中一度上涨3.61% ，触及25380元/吨高位。分析人士认为
，中东目前局势下，电解铝生产所需电力面临断供风险 ，原料及成品运输也会受扰
，铝价中枢仍有上行可能 。

　　卡塔尔铝业已实施有序停产

　　挪威能源企业海德鲁（Hydro）当地时间3月3日宣布，因卡塔尔天然气短缺 ，海德鲁参股企业卡塔尔铝业（Qatalum）已开始对其铝生产线实施有序停产
。

　　卡塔尔铝业是海德鲁与卡塔尔铝业制造公司（QAMCO）各持股50%的合资企业。该工厂原铝铭牌产能为63.6万吨
，铸造车间产能为66.4万吨 。卡塔尔铝业为全产业链一体化运营，配套建有冶炼厂
、铸造车间、炭素厂以及专用燃气发电厂。

　　据悉 ，卡塔尔铝业冶炼厂已于3月3日启动停产进程，预计3月底前完成
。公司在收到燃气供应商即将暂停供气的通知后作出了停产决定。后续公司全面复产可能需要6-12个月
，但如果工厂完全关停，目前尚不清楚其何时能够重启 。

　　基于卡塔尔铝业产线关停的情况 ，海德鲁已向其客户发出不可抗力通知
。

　　中东电解铝生产面临能源断供风险

　　据上海钢联调研
，中东地区电解铝生产100%依赖天然气发电。近期中东多国接连传出天然气设施关停消息，能源供给中断直接切断铝厂电力保障 ，成为此次卡塔尔铝业冶炼厂停产的主要原因 。

　　“相较于原料短缺
，能源断供的影响来得更早 、更直接，也成为当前中东铝供应扰动的关键变量之一
。
”上海钢联铝事业部助理分析师杨丽说。

　　华鑫期货分析称 ，电解铝是典型的高耗能产业
，全球吨铝耗电平均约1.35万度，电力成本占生产成本的30%-40% 。中东局势紧张推高全球油气价格 ，进而通过多种路径传导至铝价
。

　　一是原油价格上涨带动煤化工成本上升
，间接推高煤炭需求和价格，电力成本上升。二是天然气价格飙升 ，欧洲等地电解铝产能对天然气价格高度敏感，2022年年初俄乌冲突导致的能源危机曾使欧洲40%的铝产能关停 。三是石油焦供应收紧
。石油焦是预焙阳极的核心原料
，地缘局势或导致其供应收紧
、成本上升。

　　中信证券表示，若霍尔木兹海峡封锁持续 ，油气价格和海外电价或持续大幅上升 。作为用电密度最高的金属之一
，铝产业受能源价格变化的影响尤为深刻。若能源危机再次发生，海外油气、电力成本上升或推动铝价上涨
。

　　中东地区铝原料运输或受扰

　　据上海钢联统计 ，中东六国电解铝总产能近700万吨
，占全球电解铝总产能约9%，但区域氧化铝自给率仅33% ，氧化铝进口需求接近900万吨/年
，原料“生命线”高度依赖外部海运补给，产业链韧性先天不足 ，存在显著的原料短板。

　　华鑫期货分析称
，霍尔木兹海峡的战略价值不仅仅体现在能源领域 。该海峡承担全球约30%的海运石油贸易量，同时更是中东六国电解铝产能集中地——波斯湾沿岸的关键进出口通道
。当前局势暴露了两大核心风险：若航运受阻 ，不仅原油供应中断，中东地区铝产业链的原材料输入与成品输出也将同步受到冲击。

　　杨丽表示
，中东铝厂平均氧化铝库存在1个月左右，目前尚未出现原料短缺情况 。若霍尔木兹海峡持续关闭 、原料运输彻底中断 ，且当前局势暂无快速缓解迹象
，中东铝厂的原料保障担忧将增强
。若战事持续两周以上，考虑到运距等因素 ，当地铝厂主动压产以应对低