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【央视新闻客户端】

　　摩根大通发布研报称，将阿里巴巴-W（09988）2026财年营收/调整后每股盈利预测分别下调1%

、10%  ，以反映12月季度业绩
。并将2027财年营收/调整后每股盈盈利预测分别下调3%、5%；故将阿里（BABA.US）美股目标价由215美元下调至205美元

，港股目标价则由210港元下调至200港元
。重申对阿里巴巴“增持
 ”评级 。

　　阿里截至去年12月底止季度业绩，凸显了一个具体且可验证的投资主张  ，市场目前对阿里估值仅反映其国内电商业务的价值
。该行预测
，阿里2027财年国内电商利润约1
，960亿元人民币 ，以约10倍市盈率计算
，意味着阿里云及即时零售平台在估值中均被完全忽略
，未体现任何价值
。

　　该行指出 ，阿里云收入增长已从六个季度前的7%低谷 ，回升至最近一季的36%

，其中AI产品收入更连续十个季度录得三位数增长 。管理层目标未来五年云业务收入达1，000亿美元  ，即年均复合增长率约47%

，该行认为从近期季度数据来看，实现该目标的轨迹尚未被数据否定 。若目标达成且获得合理估值  ，仅云业务一项价值可达4

，000亿美元，较阿里目前约2  ，980亿美元市值更高

。