来源：华泰期货

　　作者： 陈莉

　　纯苯与苯乙烯观点

　　市场要闻与重要数据

　　纯苯方面：纯苯主力基差-175元/吨（+63）
。纯苯港口库存26.90万吨（-1.90万吨）；纯苯CFR中国加工费40美元/吨（-43美元/吨）
，纯苯FOB韩国加工费31美元/吨（+57美元/吨） ，纯苯美韩价差209.7美元/吨（+34.0美元/吨）
。华东纯苯现货-M2价差-70元/吨（+0元/吨） 。

　　纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-30元/吨（+45）
 ，酚酮生产利润76元/吨（+150）
，苯胺生产利润1195元/吨（+52） ，己二酸生产利润-121元/吨（-203） 
。己内酰胺开工率78.85%（+1.64%）
 ，苯酚开工率86.50%（-0.50%）
，苯胺开工率88.58%（+0.25%） ，己二酸开工率69.50%（+0.00%）
。

　　苯乙烯方面：苯乙烯主力基差154元/吨（+259元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-340元/吨（+61元/吨）
 ，预期逐步压缩 。苯乙烯华东港口库存168400吨（+5900吨），苯乙烯华东商业库存88800吨（+6300吨）
，处于库存回建阶段 
。苯乙烯开工率70.0%（-0.5%）
。

　　下游硬胶方面：EPS生产利润852元/吨（-198元/吨），PS生产利润-448元/吨（+52元/吨）
 ，ABS生产利润-2007元/吨（-84元/吨） 。EPS开工率63.27%（+2.27%）
，PS开工率51.40%（-0.20%） ，ABS开工率62.60%（-4.50%） 
。

　　市场分析

　　美伊和谈未有实质性进展
 ，伊朗表示美国给出的条件过于苛刻
，伊朗不参与谈判
。伊朗开出停火五大条件 ，称“先接受条件再谈判
” 。伊朗加强哈尔克岛防御
 ，称若遭挑衅
，可能开启其他战线；伊朗已正式回应美国“15点计划 ” ，认定美国的谈判声明纯属“第三次欺骗 
” 。胡塞武装称已准备好控制曼德海峡

。中东局势仍然紧张
 ，原油及石脑油供应问题仍未缓解。

　　纯苯方面 。港口库存开始兑现去库预期
。纯苯国内开工低位
，到港回落 ，下游提货表现尚可
。前期亚洲地区裂解工厂继续降负
 ，及韩国炼厂降负，韩国纯苯供应仍有下滑预期 。国内炼厂降负及保汽油生产背景下
，国内纯苯开工进一步下滑 
。下游方面，苯乙烯开工继续回落；苯胺
 、苯酚
、己二酸开工继续高位震荡
 ，己内酰胺开工低位回升
。

　　苯乙烯方面
，苯乙烯港口库存周初仍小幅累积 ，仍未兑现去库预期
 ，下游提货表现未进一步提升 。供应方面
，浙石化一套装置4月初检修 ，且4月仍有吉化 、淄博峻辰等检修预期 
。下游开工表现有所分化
 ，EPS库存继续维持低位且开工进一步抬升至高位；PS库存偏低
，但开工持续维持低位；ABS开工进一步下降 ，浙石化仍有降负计划
。

　　策略

　　单边：BZ2605及EB2605谨慎逢低做多套保

　　基差及跨期：无

　　跨品种：无

　　风险

　　伊朗及中东周边国家战局动向
 ，霍尔木兹海峡运输情况
，炼厂负荷变动情况 ，油价大幅波动

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