广发“求变  ”

　　来源：财熵

　　广发“求变
 ”

　　吴楠

　　2026年3月13日 ，广发基金的一纸公告

，在基金圈引发关注——傅友兴因“个人原因”卸任所有在管产品，正式告别他效力近二十年的老东家。

　　这场告别并不突然  。早在半年前  ，广发基金就开始为傅友兴管理的产品“增聘 
”基金经理：2025年8月

，周智硕与傅友兴共管广发稳健增长；同年11月，王瑞冬增聘为广发睿阳三年定开的共同管理人

。今年2月  ，傅友兴先卸任公司副总经理职务

，市场彼时已有传言，这位百亿老将或将开启职业生涯的新阶段。

　　但这场离职引发的关注  ，早已超越个人层面  。过去几年

，明星基金经理的光环渐次褪色，昔日“冠军基
”的业绩与规模双双承压  ，投研团队亦经历了一轮深度洗牌

。傅友兴的离开
，更像是一个时代章节的句点——它标记着广发基金赖以快速扩张的那套“造星 ”逻辑
，正在经历一场迟来的反思与重构。

　　傅友兴时代落幕

　　傅友兴的职业生涯 ，几乎与广发基金的崛起同步  。2006年 ，他加入彼时成立仅三年的广发基金

，从研究员做起，历任基金经理助理  、研究发展部总经理

、权益投资一部副总经理  ，最终晋升为公司副总经理

。这种“从一而终 
”的履历

，在公募行业高管频繁跳槽的当下，显得尤为珍贵。

　　而他的投资风格也与其职业经历一脉相承  ，以“稳健”著称  。他的代表作产品广发稳健增长

，是市场上为数不多的“十倍基
 ”之一
。这只成立于2004年的股债平衡型基金，自成立以来总回报超1200%  ，而傅友兴接手的11年多里

，任职回报达181.43%，年化回报9.62%
。另一只管理超7年的产品广发睿阳三年定开  ，任职回报达171%
，年化回报15．03% 。

　　相比收益
，更为人乐道的是他的风险控制能力 。其持仓侧重低估值、高分红的价值股 ，行业配置均衡

。在他的掌舵下 ，广发稳健增长的最大回撤控制在-27.64%

，远低于同类基金-41.29%的平均水平，他也因此被冠以“防守大师
”的称号。

　　但近年来  ，傅友兴的业绩并不好看  。Wind数据显示

，其近一年  、近两年

、近三年的投资回报率分别为17.76%、18.21%  、9.89%，均跑输沪深300指数

。核心产品广发稳健增长混合A的产品规模（合计）也从2020年末282亿元的历史高点  ，持续缩水至2025年末的98亿元；傅友兴个人管理总规模

，同步从巅峰期437亿元骤降至103亿元。一个尴尬的事实是：这位昔日的“防守大师 ”，在市场的长期考验下  ，似乎也未能找到攻守兼备的答案  。

　　2026年3月13日

，随着广发基金的一纸公告，傅友兴因个人原因正式离职  ，卸任旗下全部产品
，标志着广发基金“傅友兴时代
 ”的终结

。对于这位陪伴公司近二十年的老将离去
，市场虽有惋惜 ，但更多关注点已转向未来：继任者能否扛起这面“稳健
”的大旗？

　　根据公告 ，广发稳健增长将由原共同基金经理周智硕独立管理

，广发睿阳三年定开则交由王瑞冬接手，两位继任者均提前数月参与产品共同管理  ，确保了投研工作的无缝衔接。

　　周智硕是广发从外部引入的“强援 ”

，虽加入广发仅一年有余，但他拥有超16年的证券从业经验

、7年以上公募管理经验  ，资历较为深厚  。然而

，其过往业绩却呈现出极强的“双面性
 ”：在建信基金期间，他管理的建信潜力新蓝筹A等偏股产品业绩亮眼  ，但建信智远先锋A等产品却亏损超20%

。

　　转战广发后

，其管理表现同样参差，截至2026年3月26日  ，单独管理的广发多元新兴股票任职回报为0.55%
，与刘格菘共管的广发行业严选三年持有期亏损4.1%
，广发稳健增长则盈利6.1%。从持仓风格来看 ，周智硕虽重视公司质地与估值保护 ，但长期偏股投资经验

，与平衡型基金极致回撤控制的核心要求存在明显差异，能否延续广发稳健增长的稳健底?