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　　来源：深圳商报

　　有“非洲手机之王
 ”之称的传音控股  ，2025年第四季度净利同比“跳水”七成
，元器件供应渠道狭窄叠加价格上涨
，毛利率遭严重挤压  。

　　3月27日晚间 ，传音控股发布2025年年度报告 ，公司全年实现营收656.23亿元同比下降4.50%；归母净利润为25.84亿元

，同比下降53.43%；扣非净利润为19.68亿元，同比下降56.66%

。

　　单季度数据显示  ，公司第四季度营业收入为160.48亿元

，同比下降8.1%；归母净利润为4.33亿元，和2024年的16.45亿元相比  ，同比大幅下降73.68%；扣非净利润2.41亿元

，同比下降81.38%；经营性现金流减少至-18.65亿元，环比转负。

　　2025年度  ，公司经营活动现金流量净额同比下降50.13%

，主要由于公司收入规模下降，销售收款有所减少  ，同时2025年支付的采购款增加
，付款同比有所增长  。

　　对于业绩萎靡
，传音控股解释称 ，受市场竞争及供应链成本影响 ，存储等元器件价格上涨较多

，公司营业收入和毛利率有所下降

。报告期内，公司计算机  、通信和其他电子设备制造主业营收同比减少4.34%  ，毛利率同比减少2.06个百分点至19.28%。

　　据悉

，公司采购的主要原材料以芯片

、屏幕和存储器为代表的关键元器件占营业成本的比重较高  。目前手机上游部分核心原材料及元器件的供应来源有限

。

　　同时，公司持续科技创新、加大产品等研发投入  ，提升手机用户的终端体验及产品竞争力

，研发费用较上年同期增加17.23%；公司加大市场开拓及品牌宣传推广力度，销售费用较上年同期增加7.61%。

　　分地区情况来看  ，公司在非洲  、亚洲等其他地区的营收分别为249.68亿元

、395.57亿元

，分别同比变动9.90%、-11.58%，毛利率分别同比减少3.66个百分点  、1.94个百分点  。

　　传音控股提示  ，报告期内
，公司的手机产品销售区域在海外
，在非洲等市场取得较高市场占有率 ，已构建了以非洲

、南亚、东南亚  、中东和拉美等业务全球性布局
。

　　虽然新兴市场国家经济发展速度较快 ，但是与发达国家或成熟市场相比

，其经济基础较为薄弱，政治环境和经济环境均存在一定程度的不确定性
。

　　此外  ，若与其它国家间政治和外交关系出现紧张或恶化

，可能会引发贸易战
、市场准入以及进出口限制等恶性贸易事件，将对公司的境外采购
、生产和销售产生不利影响 。

　　招股书介绍  ，公司主要从事以手机为核心的智能终端的设计 、研发 、生产

、销售和品牌运营 。主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机

，包括功能机和智能机

。销售区域主要集中在非洲  、南亚

、东南亚、中东和拉美等全球新兴市场国家。

　　2025年，公司手机整体出货量约1.69亿部  。根据IDC数据统计  ，2025年公司在非洲智能机市场占有率约为40%

，排名第一；在南亚地区，公司在巴基斯坦智能机市场占有率超过40%  ，排名第一；在孟加拉国智能机市场占有率为35.0%
，排名第一；在印度智能机市场占有率为4.0%
，排名第八

。

　　值得一提的是 ，在业绩面临显著压力的背景下 ，传音控股积极推进资本运作

，启动H股发行上市计划。公司于2025年12月2日向香港联交所递交了发行H股并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料  。

　　二级市场上  ，截至3月27日收盘

，传音控股上涨2.47%报56.89元/股，总市值约654.91亿元  ，近半年以来累计下跌超四成

。