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摘 要

整车板块迎来内外需共振：3月内需恢复进度超预期、全年整车提价趋势确认  ，油气涨价撬动国内电车提前复苏

，海外电车关注度大幅提升，整车出海定价有望重塑。展望未来1-2年  ，销量增速有望回正  、碳酸锂扩产带动价格回落

、出海节奏加码

，1Q26已成为近两年基本面低点，整车有望实现重估  。

投资建议详见华创证券研究所2026年3月29日发布的报告【华创汽车】汽车行业周报（20260323-20260329）： 整车板块迎来内外需共振  ，有望实现重估

一、数据跟踪

2月乘用车批发  、零售销量同环比下滑

。2月乘用车批发154万辆

，同比-15.4%，环比-22.7%  ，狭义乘用车批发152万辆，同比-14.9%

，环比-22.9%；国产乘用车零售112万辆，同比-14.1%  ，环比-26.1%；乘用车出口销量59万辆

，同比+58.0%，环比-0.6%；估算库存变动-17.3万辆  ，同比-30.9万辆

，环比-5.2万辆。

3月下旬行业折扣率环比微升（油车为主）  。折扣率9.3%，同比-0.5PP（3/25）  ，环比持平（3/10）

。折扣金额21,006元

，同比-1230元（3/25），环比+66元（3/10）。折扣率变动环比较大的主流品牌：长安启源+1.9PP

、北京奔驰+0.5PP、哈弗+0.5PP  、皮卡-0.4PP

、广汽乘用车+0.3PP  。

截至2026年3月27日  ，

1）碳酸锂：1Q26均价15.40万元/吨

，同比+103%、环比+74%；最新15.81万元/吨，较上周末+6.12%；

2）冷轧普通薄板（截至3月13日）：1Q26均价3982元/吨  ，同比-7%  、环比-2%；最新3955元/吨，较2月27日-0.10%；

3）铝：1Q26均价2.40万元/吨

，同比+17%

、环比+11%；最新2.38万元/

吨，较上周末-1.12%；

4）铜：1Q26均价10.08万元/吨  ，同比+30%、环比+13%；最新9.55万元/吨

，较上周末-0.20%；

5）天然橡胶：1Q26均价1.48万元/吨，同比-14%  、环比持平；最新1.65万元/吨  ，较上周末+2.20%；

6）钯：1Q26均价435元/克

，同比+69%、环比+13%；最新349元/克，较上周末-6.82%；

7）铑：1Q26均价0.28万元/克  ，同比+112%

、环比+31%；最新0.28万元/克

，较上周末-1.42%；

8）聚氯乙烯PVC：1Q26均价0.50万元/吨，同比持平、环比+11%；最新0.58万元/吨  ，较上周末-1.38%；

9）纯碱：1Q26均价1211元/吨

，同比-17%  、环比-6%；最新1229万元/吨，较上周末+2.25%；

10）天然气：1Q26均价0.42万元/吨  ，同比-7%

、环比-1%；最新0.50万元/吨，较上周末+3.06%；

11）95#汽油(截至3月20日)：1Q26均价8.42元/L

，同比-7%、环比+4%；最新10.12元/L，较3月10日+11.41%

。

12）DRAM:DDR5：1Q26均价37.10美元  ，同比+663%  、环比+83%；最新价格37.46美元

，较上周末-4.36%。

13）DRAM:DDR4：1Q26均价68.29美元，同比+1714%

、环比+138%；最新价格70.50美元  ，较上周末-1.40%  。

14）NAND Flash（截至3月16日）：1Q26均价8.58美元

，同比+93%、环比+28%；最新价格11.50美元。

? ? 二  、行业要闻

1）3月23日，华为春季全场景新品发布会上  ，尚界Z7

、尚界Z7T、问界M6正式开启预订；智界V9官宣4月下旬展车进店；享界S9  、享界S9T

、智界R7、智界新S7  、问界M7、问界M8焕新上市

。（财联社）

2）3月25日

，乘联分会数据显示，3月1-22日  ，全国乘用车市场零售92.0万辆

，同比