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【央视新闻客户端】

　　来源：机构之家

　　在经历了数年股东债务危机的反复撕扯后
，新疆前海联合财产保险股份有限公司（下称“前海财险

”）的股权迷局似乎终于出现了松动的迹象 。

　　机构之家注意到 ，近日
 ，该公司近日召开2026年第二次临时股东大会，涉及多项议题 
，其中一项为《关于变更注册资本及股东的议案》
，表决结果为：同意10亿股 ，占出席会议有表决权股份总数的100%；反对0股；弃权0股 
。议案获全票通过 
，或预示着这家被“宝能系”债务阴云笼罩多年的险企，即将在股权结构上迎来实质性的破局。

　　股权处于高比例冻结状态

　　这份议案背后
 ，是一场被司法冻结缠绕多年的股权困局
 。其五家股东
，钜盛华 
、深粤控股
、粤商物流 、凯信恒 、深圳建业 ，虽仍维持着各持股20%的微妙平衡
 ，均为社会法人股
，但所持股份绝大多数处于司法冻结状态 ，公司的治理稳定性也因此面临持续考验
。

　　根据2025年三季度偿付能力报告
 ，钜盛华

、深粤控股、凯信恒  、深圳建业期末被冻结股权比例分别为20%

、17.2%、0.7%  、20%
，合计冻结比例高达57.9% 。

　　仅以钜盛华为例 ，其持有的20%股权自2021年起便陷入了轮番冻结的循环
 ，冻结期限从延续至2028年，甚至出现了六轮冻结交替的奇观
 。这种大范围股权冻结状态 
，不仅使公司长期处于治理真空状态
，更让外部资本望而却步 ，增资扩股一度无从谈起
。

　　股权冻结是表象 
，债务危机是根源 。前海财险的困境，本质上是其股东（尤其是“宝能系  ”企业）流动性危机向保险机构的传导
 。股东债务问题
 ，最终演变为标的公司的治理死结
。值得注意的是
，此前钜盛华持有的20%股权就曾因债务纠纷两度被摆上拍卖台 ，起拍价较评估价打了七折
 ，虽因案外人异议而中止
，但足以说明其“话语权

”早已不在自己手中 。

　　而从董事会构成来看 ，目前五位董事中仅两位非独董
 ，包括霍建梅
、崔咏灿
，分别来自平安
、宝能集团 ，后者成为唯一具有股东背景的董事
 。这样的结构
 ，折射出股东方在董事会层面的影响力已被大幅削弱，也间接印证了多数股东或无力主导公司走向的现实。

　　对于前海财险而言 
，引入新股东 、优化冻结股权 
、重塑治理结构
，已成为这家险企走出泥潭的必答题 
。而此次股东大会通过的增资及股权变更议案 ，虽然具体细节尚未披露 
，但“变更股东”这一提法本身，已然传递出明确信号：旧局将破
 ，新局待立
。

　　偿付能力有待增强

　　而从偿付能力来看
，前海财险也急需要补充资本 。2025年末核心与综合偿付能力充足率均为112.87% ，勉强高于100%红线 
。其中
 ，实际资本较上季度下降2594万元
，公司自己在报告中表明主因是“经营尚未实现盈利导致实际资本逐渐损耗  ”。风险综合评级连续15个季度为C类 ，公司主要扣分项为偿付能力
、经营状况及人员变动
 。

　　业务端呈现的趋势更为直接
。2021年至2025年
 ，前海财险保险业务收入分别为19.39亿元 、14.43亿元 
、15.64亿元
、15.25亿元 、10.87亿元
，同比增速-9.0% 、-25.6%

、8.4%、-2.5%  、-28.7% 。五年时间 ，规模从高位腰斩
 ，2025年的跌幅创下周期内新低
 。

　　保费萎缩的同时，利润表也在同步承压
。同期净利润分别为-0.18亿元

、0.23亿元、-0.89亿元  、-1.12亿元
、-0.85亿元 。成立至今 
，仅2022年实现微利
，累计亏损额已超8亿元
 。在行业整体回暖的背景下 ，这一表现更凸显了公司当前的经营挑战
。

　　持续亏损直接侵蚀实际资本 
，偿付能力承压又反过来制约业务拓展 。一个可见的连锁反应是，公司近年来不得不加大再保分出比例
 ，以缓解资本压力
，但分出比例过高又导致自留保费收入减少 ，进一步压缩盈利空间
 。

　　面对这一局面
 ，公司在偿付能力报告中给出了两条应对路径：一是全面强化资本?