白糖：

　　（张笑金
，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面
，2025/26榨季截至3月11日 ，泰国累计甘蔗入榨量为8836.68万吨 ，较去年同期的8794.04万吨增加42.64万吨

，增幅0.48%；甘蔗含糖分12.80%，较去年同期的12.58%增加0.22%；产糖率为11.082%  ，较去年同期的10.813%增加0.269%；产糖量为979.27万吨

，较去年同期的950.92万吨增加28.35万吨，增幅2.98%

。现货报价方面  ，广西制糖集团报价区间为5410~5510元/吨

，上调10~20元/吨；云南制糖集团报价5280~ 5330元/吨，上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5630~5900元/吨  ，个别上调10元/吨。原糖方面

，霍尔木兹海峡游轮运输依然受阻，地区局势更为复杂  ，油价飙升
，担忧情绪升温
，原糖期价小幅上行 ，未来能源扰动仍较大  。国内方面 ，现货成交尚可

，地缘政治影响仍较大，行情仍有反复  ，建议多看少动

，警惕风险传导
。

　　棉花：

　　（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周四  ，ICE美棉上涨0.06%

，报收65.21美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.23%  ，报收15545元/吨

，主力合约持仓环比下降2473手至74.12万手，棉花3128B现货价格指数16660元/吨  ，较前一日上调10元/吨
。国际市场方面
，海外地缘冲突仍在继续
，且反复多变影响市场预期 ，昨日原油价格大幅反弹 ，商品市场多数走强

，ICE美棉期价反应平淡，窄幅震荡 。国内市场方面  ，郑棉期价重心小幅上移

，原油价格上行对棉价也有一定带动 。基本面角度来看，本周USDA3月报公布  ，报告环比调增2025/26年度全球棉花产量预期值24.6万吨

，其中中国棉花产量环比调增10.9万吨至772.9万吨，中国棉花消费量预期值同样环比调增10.9万吨  ，期末库存不变

，因此库销比环比下降

。出口方面，1-2月纺织纱线

、织物及其制品以及服装和配件出口均同比两位数增幅  ，终端纺服出口数据尚可。展望未来
，短期市场关注点仍受中东局势扰动
，中长期来看 ，新棉即将开始种植 ，关注实播面积与预期之间的差异

，短期看宽幅震荡，中长期看有支撑  ，上方或仍有一定空间  。

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