专题：ATFX外汇专栏投稿

3月19日 ，ATFX：在八大主流货币当中
，除美元外，瑞士法郎最具特殊性。瑞朗常被看作避险货币 ，国际避险情绪升温时，资金倾向于持有瑞朗或者黄金
，尤其是风险源头在美国时 。另一方面，瑞士中央银行极力避免瑞郎过度升值 ，因为升值的瑞郎会导致本就不高的通胀率雪上加霜
。

　　▲ATFX图

　　2023年1月份
，瑞士的核心通胀率达到阶段性高点2%，刚刚符合温和通胀的标准。好景不长 ，瑞士的核心通胀率开始持续下降
，直至今年2月份，下降至0.4% ，今年有可能进入通货紧缩的局面 。除瑞士外的其他欧美发达国家
，核心通胀率基本维持在2%以上，某些国家甚至深受高通胀的困扰
。瑞士如此与众不同 ，决定了瑞士法郎在汇率市场的特殊性。

　　▲ATFX图

　　2024年3月份至今
，瑞士央行持续降息，基准利率从1.75%降至目前的0% ，也就是零利率．零利率状态已经持续了将近10个月，但瑞士的核心通胀率并没有反弹迹象 。如果今年下半年瑞士进入通货紧缩状态
，不排除瑞士央行会选择极端的负利率政策
。

　　低通胀意味着购买力较强，与高通胀的美国比较 ，瑞士法郎相比美元具有更高的升值潜力。这也是为什么USDCHF在历史上的大部分时间
，都是对美元升值的状态，很少出现持续大幅度贬值的原因 。

　　▲ATFX图

　　行情方面 ，USDCHF中短期走势偏多头
，目前市价运行于图中上升通道内部，市价接近通道上轨 ，如果今日收阴线
，短线遇阻回落概率较高
。中期高点为0.8039，高于最新上涨波段的最高点0.7935点 ，阻力作用仍然有效。中期低点为0.7603
，距离市价较远，参考意义不大 。

　　瑞士央行虽然大概率宣布维持基准利率不变 ，但宽松货币政策的预期仍然存在。决议结果公布后，瑞郎可能会受到短期冲击
。另外
，美伊冲突导致的高油价，正在驱动美联储由宽松货币政策向紧缩货币政策转变。双方货币政策背离的情况下 ，瑞郎的短期贬值走势恐不会很快结束 。