核心要点

　　市场概况

　　亚太市场周一在关祱不确定性中走势分化

。美国总统特朗普周末宣布

，将全球关祱从 10% 上调至 15%。

　　此前，美国最高法院裁定  ，推翻了特朗普依据 1977 年《国际紧急经济权力法》（IEEPA）推行的大部分贸易议程  。

　　不过

，雷斯塔德能源（Rystad Energy）首席经济学家克劳迪奥?加林贝蒂表示，美国的贸易伙伴并未因此摆脱困境

。

　　他在声明中写道：“尽管最高法院的裁决使现有大部分关祱失效  ，并削弱了针对特定国家的关祱能力

，但并未瓦解整体关祱框架。 ”

　　加林贝蒂补充道，如果在未获得 IEEPA 豁免的情况下触及关祱上限  ，平均税率可能会比最高法院刚刚推翻的关祱结构下更高  。

　　主要市场表现

　　其他资产表现

亚太区（除日本）客户投资解决方案主管克里斯托弗?汉密尔顿表示：“比特币的下跌看起来更像是典型的风险情绪重置

，而非加密货币特有的冲击

。
 ”

“比特币对全球流动性状况愈发敏感。当市场重新定价增长

、通胀或政策风险时，就像当前关祱引发的情况  ，比特币往往表现为高贝塔风险资产

，而非避险资产  。
”

　　市场分析

　　拉弗滕格勒投资公司（Laffer Tengler Investments）总裁小阿瑟?拉弗表示：“最高法院的裁决是一次挫折…… 但并未终结他的政策议程

。 ”

　　拉弗认为，与美国达成贸易协议的越南、印度等国  ，在退出协议前应三思。他指出，贸易仍是特朗普政治和经济战略的核心支柱

，总统可能会继续推动相关议题  。

　　上周五，美国股市在最高法院裁决后上涨  ，这可能为受关祱成本上升拖累的企业提供喘息空间

，并缓解对美国经济持续面临的顽固通胀的担忧。

　　标普 500 指数上涨 0.69%，收于 6  ，909.51 点；纳斯达克综合指数上涨 0.9%

，收于 22，886.07 点；道琼斯工业平均指数上涨 230.81 点（0.47%）  ，收于 49

，625.97 点，从盘中因经济数据不佳导致的 200 点跌幅中反弹

。