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　　来源丨正经社

　　2025年1月，振芯科技发布的公告显示
，其由无实际控制人状态，重新认定何燕为实控人。

　　公告发布后 ，短短几个交易日内
，其股价出现大幅跳水，几至腰斩 。

　　背后 ，是一场至少已持续七年之久的控制权之争
。那么
，作为持有控股股东国腾电子51%股权的四川女富豪，何燕法理上的实控人身份从来没有改变过 ，却为何长期陷入“失控
”困境
，让这家北斗导航领域的高科技企业深陷治理内耗？

　　2026年2月12日，一场火药味十足的临时股东会 ，将这一矛盾彻底摆上台面
，也让何燕的控制权困局愈发清晰。

　　根源，始于何燕自身的刑事纠纷 。公开报道显示 ，2013年7月，何燕因涉嫌非法经营被公安机关调查
。

　　2016年10月
，她因挪用资金罪
、虚开发票罪被判处有期徒刑五年。军工及高科技领域对合作方资质要求严苛，作为企业法理上的实控人 ，何燕的涉案入狱给振芯科技带来了致命性冲击 。重要客户和合作伙伴因顾虑何燕的实控人身份
，纷纷减少或终止合作，部分机构还对振芯科技的业务资质提出质疑
。

　　这也成为何燕后续控制权旁落的伏笔。

　　正经社分析师注意到 ，压垮何燕控制权第一道防线的
，可谓融资受阻 。2016年6月，振芯科技拟通过非公开发行股票募资不超过11.65亿元用于业务发展
。但到了年底 ，由于何燕的戴罪之身
，该融资计划被迫终止。

　　2021年的定增计划，也因控制权纠纷导致无法履行尽调程序而夭折 。

　　何燕作为财务投资人的属性 ，更是让这一局面雪上加霜。自振芯科技（原国腾电子）2010年上市以来
，何燕从来没有参与企业经营管理，推动发展的一直是莫晓宇、谢俊 、徐进
、柏杰等4名创始股东；51%对49%的股权结构 ，也为后续的权力争夺埋下了隐患
。

　　谢俊等人的“去何燕化”举动，彻底激化了控制权矛盾。何燕入狱后
，谢俊等人以“不损害其经济利益 ”的思路方案与其谈判，但双方始终无法达成一致 ，自2018年起彻底决裂
，再未召开过全体股东会 。

　　法律拉锯战随即成为双方争夺控制权的主战场
。2018年，谢俊等人提起诉讼 ，请求解散国腾电子
，以解除何燕的实控人身份。这场官司历经一审、上诉 、发回重审
、再审等多个环节，直至2024年底 ，成都中院最终驳回谢俊等人的诉求
，何燕才得以在2025年1月重新被认定为实控人 。

　　然而，何燕的胜诉并没有带来控制权的“回归” ，谢俊等人仍掌控着上市公司核心管理岗位
，双方矛盾持续升级
。

　　2025年4月，何燕通过国腾电子提出扩编董事会的提案 ，试图强化控制权，却被振芯科技董事会全票否决。

　　2025年12月
，谢俊等人联合发布公开信，声称何燕从来没有为公司发展做出过贡献 ，更抛出其国籍问题
，质疑该问题触碰军工行业准入红线——双方对抗从法庭蔓延至上市公司日常经营，这一问题也成为后续股东会的核心争议点 。

　　2026年2月12日的临时股东会 ，成为双方控制权争夺的关键一战
。

　　这场以董事会提前换届为核心议题的会议
，从入场便充满紧张气氛：公司大门口立起“非请勿入
”牌子，保安值守外加佩戴“保密监察”袖章的工作人员 ，手机、包物需统一存放
，三道关卡的安保配置尽显剑拔弩张。

　　会议现场，50多名股东及员工参会 ，其中不少员工以持股股东身份出席；董秘陈思莉介绍候选人履历时
，为董事长谢俊哽咽；双方因监票人人选提名言辞激烈，董事莫然甚至直接怒斥国腾电子董事长高虹“不要在这嚣张跋扈地讲半天 ” 。

　　股东提问环节成为现场焦点 ，振芯科技员工密集向国腾电子提名的董事候选人发问，?/span>