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【央视新闻客户端】

专题：聚焦美股2025年第四季度财报

　　哔哩哔哩（以下简称“B站
 ”）公布截至2025年12月31日第四季度及全年未经审计的财务报告
。财报显示

，B站第四季度总营收达83.2亿元人民币，同比增长8%  ，净利润5.1亿元

，同比提升478%；全年总营收达303.5亿元，同比增长13%  ，调整后净利润25.9亿元
，首次实现全年盈利 。

　　详见：B站2025年调整后净利润25.9亿元 首次实现全年盈利

　　财报发布后
，哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿  、副董事长兼首席运营官李旎以及CFO樊欣等公司高管出席了随后举行的财报电话会议 ，解读财报要点 ，并回答分析师提问 。

　　以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　高盛分析师Lincoln Kong：首先恭喜公司在2025年能有很不错的收官

。我的问题有关B站社区。我们看到

，2025年从整体来看，无论是用户还是流量其实都有不错的加速增长  。我想请教管理层  ，这背后主要有哪些因素？展望未来

，管理层认为平台用户的流量增长空间还有多少？因为目前整体的竞争比较激烈，在公司看来  ，如何在竞争中留住这些创作者？公司对用户的战略是什么？

　　陈睿：B站用户增长背后最核心的原因是我们平台上优质的内容在不断增加

。

　　我之前说过

，在内容平台之间的竞争，它的终局就是看哪个平台拥有最多的“优质内容
”。换句话说  ，“优质内容 ”是决定竞争的最重要因素之一

，尤其是现在，我们看到工业生产的快餐化内容越来越多  ，此时“优质内容 ”会显得更稀缺
，在用户心目中的心智会更强  。

　　B站之所以能够持续地产生优质内容
，是因为我们具备优质内容的土壤和种子

。在我看来 ，“社区
”就是培养优质内容的土壤。在B站上 ，我们可以看到有很多懂得欣赏优质内容的用户

，而且这些用户往往是整个社会里有话语权的那部分用户，他们能够在一些优质内容刚刚产生的时候就分辨出它们  ，而且去主动传播它们  。

　　这些用户就是我们之前提到过的“社区
”

，他们对优质内容的创作是非常重要的

。因为Up主在创作内容的时候，他们不像大家所想的那样是在闭门造车；他们需要用户给他反馈  ，也就是说他们需要用户告诉他哪些内容好

、哪些内容用户喜欢；而这些懂得欣赏优质内容的人

，他给Up主的反馈是会不断地激励Up主创作优质内容的。而这种激励就形成了一种“正循环 ”，我们的Up主在B站上面会创作B站用户喜欢的内容  ，而这些内容放在全社会

，就会成为全社会的优质内容  。

　　我们的“社区
 ”对创作者是非常重要的
。有时候我们会看到，一个在B站上的头部创作者  ，好像他做的内容在其他平台上也会受用户喜欢
，但那是因为这个创作者已经成长起来了
。但在一个创作者刚刚开始成长的时候
，他需要用户告诉他哪些内容是好内容 ，而B站就是能够起到这样的作用 。

　　所以 ，我们可以看到B站的优质Up主是源源不断的

，每年都会产生一波新的 。我们每年评“百大Up主
”的时候都会有差不多三分之一的Up主是这一年新冒出来的

。所以，我们说“社区 ”起到了土壤的作用  ，在这个土壤里是能够源源不断地产生优质内容的。

　　而且

，想要形成这样的社区是需要时间积累的，因为它是由一个又一个的真实用户产生的  。而且B站是个去中心化的平台  ，我们有上千种品类的内容

，就相当于平台要聚集很多种不同的用户在这里

。用现在那些所谓的工业手段其实是很难短时间造就的。所以我也一直说，“社区
 ”是B站的竞争壁垒  。

　　有了“社区
”这个土壤之后  ，我们认为优质内容的种子就是Up主

。我一直认为优质内容的源头其实是Up主独一无二的灵魂。因为有了一个又一个富有创作力的Up主

，他们才能够去产生优质内容  。其实对于B站来说，Up主是信任B站社区的  ，他们愿意把自己创作、成长的过?