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【央视新闻客户端】

  ◎记者 张欣然

  同业存款利率自律管理正在进一步强化。上海证券报记者自多名银行业内人士处获悉,近期部分成员银行在参加市场利率定价自律机制相关会议时,被要求加强同业活期存款利率管理  。根据最新要求  ,高于7天期逆回购(OMO)政策利率1.4%的同业活期存款规模,在季度末的占比原则上不得超过10%至20%  。

  业内人士测算,随着自律管理进一步加强  ,大约有10万亿元银行同业存款利率受到影响,或面临重新定价。本轮自律管理升级,被认为是对2024年末相关措施的延续和强化  ,也意味着以公开市场操作利率为核心的政策利率体系  ,对银行负债端定价的约束力正在逐步增强。

  同业存款利率自律管理“打补丁 ”

  近期同业存款利率自律管理再度收紧,市场关注度明显升温  。

  事实上,同业存款利率管理早在2024年末便已启动。2024年11月  ,市场利率定价自律机制发布《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》,首次将非银同业活期存款纳入自律管理框架。其中,金融基础设施机构活期存款参考0.35%的超额存款准备金利率定价  ,其他非银机构活期存款则参考1.4%的7天期逆回购利率确定  。

  本轮新要求则是在原有基础上进一步细化管理口径,将约束从整体利率水平延伸到高息同业活期存款的规模占比,对高于7天期逆回购利率的存款规模提出比例限制。

  华西证券研报认为  ,此次自律管理升级,实际上是在给此前规则“打补丁 ”。此前部分银行可以通过高低利率搭配的方式,在满足平均利率考核要求的同时  ,继续吸收部分高息同业存款  。如今将管理进一步细化到高息存款占比,有助于提高自律约束的实际效果。

  华泰证券测算显示,目前银行体系同业存款规模约40万亿元至50万亿元  ,其中  ,同业活期存款约25万亿元至30万亿元。考虑到部分存款利率已符合最新自律要求,业内普遍按40%至50%的整改比例估算,对应约10万亿元同业活期存款利率存在下调空间  。

  资金循环扩张为主因

  本轮自律管理之所以进一步升级  ,与同业资金循环扩张、套利空间再现有关。

  国联民生证券研究所所长助理王先爽对上海证券报记者表示,近期银行体系同业存款规模出现阶段性增长,其中一个重要原因是前期自律管理实施后形成了低基数。随着金融机构逐步适应规则  ,部分机构重新找到指标平衡空间,同业资金链条再次扩展  。在实际操作中,一些非银机构通过回购融资获得资金  ,再以活期存款形式存入银行,形成“非银借回购,银行吸存款”的资金循环  。对银行而言  ,同业活期存款是一种相对低成本的负债来源;对非银机构而言,则存在一定套利空间。

  一位银行资金交易人士对上海证券报记者表示,这类模式的存在  ,使得同业资金在金融体系内部循环  ,容易推高部分高息同业存款规模,也削弱了此前自律管理压降银行负债成本的效果。“从监管角度看,当前进一步加强同业存款利率自律  ,目的之一就是压缩上述套利空间,降低银行通过高息同业存款吸收负债的动力,引导同业资金定价更贴近政策利率水平  。 ”该人士表示。

  银行负债结构及债市或受影响

  随着同业存款利率面临重新定价  ,银行负债结构和债市也可能受到影响。

  王先爽表示:一方面,同业活期存款利率下降后,非银机构通过回购融资进行存款套利的空间将明显缩小  ,回购需求可能下降,部分资金可能转向短期存单或债券资产;另一方面,对于银行而言  ,同业存款规模可能阶段性收缩,部分负债可能转向同业存单等工具  。

  北方一家银行资产负债部人士对上海证券报记者表示,如果同业活期存款规模下降  ,银行可能通过发行同业存单来弥补部分流动性指标缺口。同时  ,银行同?

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