白糖：

　　（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　现货报价方面 ，广西制糖集团报价区间5320~5390元/吨
，个别上调10元/吨；云南制糖集团报价5160~5230元/吨，部分上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5580~5850元/吨 ，报价持平。原糖方面
，地区冲突带来的提振消退，回归基本面主导 ，期价回到13.7美分/磅
，震荡区间的中轴
。国内集团挺价意愿较强，基差商较为活跃。短期看资金热情不改 ，期价仍有小幅上行空间，但保值压力也不短增大 。关注广西2月产销数据
。

　　棉花：

　　（孙成震
，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周四，ICE美棉下跌0.16% ，报收64.06美分/磅
，郑棉主力合约环比上涨0.3%，报收15250元/吨 ，主力合约持仓环比下降8手至76.82万手
，棉花3128B现货价格指数16395元/吨，较前一日上调50元/吨。国际市场方面 ，海外地缘冲突仍在继续
，美元指数与原油价格震荡走强，贵金属价格震荡 ，美棉价格暂无强力驱动
，震荡为主 。国内市场方面，重要会议召开 ，股指震荡走强，原油、能化产品走势仍然偏强
，但原油涨幅尾盘收窄，棉花期价最终小幅收涨
。基本面角度来看 ，节后纺织企业复工复产持续进行中
，开机负荷持续增加。随着近期棉花替代品原料价格上涨，棉花-涤短
、棉花-粘短、棉花-莱赛尔价差均环比收窄 ，但价差仍在近一年来高位水平
，即棉花替代品价格上行对棉价有一定支撑，但不足以支撑纺织企业大幅改变其原料配比 。中长期角度来看 ，国内棉花即将开始种植
，2026/27年度国内棉花供需格局预期收窄，中长期来看 ，国内棉花期价仍有支撑
。综合来看
，市场情绪逐渐企稳，短期郑棉或反复震荡 ，下方有支撑，中长期来看
，上方或仍有空间。

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