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　　每经记者|彭斐每经编辑|董兴生

　　刚刚向投资者释放“铜二期产能爬坡顺利”积极信号的河钢资源（000923.SZ），转眼便遭遇了来自大自然的不可抗力冲击 。

　　2月4日晚间
，河钢资源公告披露，近日 ，公司子公司帕拉博拉铜业有限公司（Palabora Copper Proprietary Limited
，以下简称“PC ”）所在地南非林波波省及相邻的普玛兰加省遭遇自2000年以来最严重的洪涝灾害
。PC于近日起暂停厂区地下矿的生产与建设活动，集中力量开展井下排水
、设备检修及安全隐患排查工作。本次灾害预计将影响PC铜产品生产约2个月 。

　　河钢资源表示 ，鉴于本次事件对井下开采作业造成干扰
，预计将对公司年度产销计划产生不利影响，具体影响程度尚需结合后续调查结果综合评估
。

　　《每日经济新闻》记者注意到 ，在此情况下
，公司地面堆存的约1亿吨磁铁矿库存，或将成为对冲业绩风险的唯一“压舱石
”。

　　刚成主力即遭重创 ，铜二期千万吨产能释放受阻

　　就在半个多月前
，河钢资源的高管团队还接待了包括中信建投、鹏华基金在内的多家知名机构调研 。彼时，公司传递出的信号是积极且明确的
。

　　根据2026年1月15日披露的《投资者关系活动记录表》 ，PC公司铜矿二期项目正处于“产能爬坡阶段”，其原矿设计产能达1100万吨/年
，预计将在2026年底达到这一设计产能标准。

　　然而，这一既定的增长节奏被突发的自然灾害打断 。根据2月4日晚公告 ，受持续强降雨及区域性洪水影响
，PC所在地遭遇了自2000年以来最严重的洪涝灾害
。“因露天坑及周边汇水涌入公司矿井，导致铜一期 、铜二期部分巷道积水 ，造成部分关键设施被淹。 ”

　　对河钢资源而言
，铜二期的停摆之所以“痛感强烈”，是因为它正处于新老交替的节骨眼上 。在1月15日的调研中 ，河钢资源表示：“公司铜矿一期当前矿石品位已较低
，且已临近闭矿阶段，因此现阶段 ，公司铜产品的供应主要由铜矿二期来贡献。
”

　　如今
，主力矿山因灾停产，这对河钢资源来说 ，无疑是一次打击
。

　　首先是直接产量的损失，河钢资源公告指出
，“本次灾害预计将影响PC铜产品生产约2个月”。其次是潜在的维修成本与资产减值风险 。“PC于近日起暂停厂区地下矿的生产与建设活动，集中力量开展井下排水
、设备检修及安全隐患排查工作
。 ”但河钢资源同时提到 ，本次灾害造成的直接经济损失（含设备损毁、材料报废 、抢险支出等）暂时无法评估。

　　行业数据显示
，2026年初，随着国际大宗商品价格持续走高 ，国内铜价已从去年初的不到7万元/吨攀升至10万元/吨以上
，涨幅接近50% 。

　　当前，在铜价维持高位震荡的市场环境下 ，错失两个月生产窗口期
，意味着公司将失去一部分毛利，这对河钢资源来说 ，是个不小的挫折
。

　　井下停摆地面照常
，“现金奶牛
”磁铁矿业务满负荷运转

　　在铜业务因不可抗力陷入停滞的情况下，河钢资源独特的“铜铁双轮驱动”业务模式展现出极强的抗风险韧性。与深埋地下的铜矿不同 ，公司的磁铁矿主要来源于地表堆存，这使得其在面对洪水灾害时具有天然的避险优势 。

　　最新公告中特别强调了一点：“截至本公告日
，公司地表堆存磁铁矿约1亿吨
。目前，地面磁铁矿的生产与发运工作正常。 ”

　　更为利好的消息来自物流端 。在1月15日的调研中 ，河钢资源透露：“随着南非经济逐步恢复
，当地铁路的运力需求呈现出逐渐增加的态势
。
”

　　“公司的磁铁矿是在加工铜矿石的过程中分离产生的伴生矿。经过数十年的开采积累，截至当前 ，磁铁矿堆存量约为1.1亿吨?/span>