汇通财经APP讯——美国看似稳健的零售销售和GDP数据背后 ，消费者财务压力正“缓慢燃烧
”  。最新数据显示 ，美国家庭债务总额已攀升至18.8万亿美元

，信用卡和汽车贷款逾期率持续恶化

。

　　专家指出，尽管消费支出仍在增长  ，但居民正依赖信用卡和“先买后付”等借贷工具维持生计

，导致破产咨询量显著上升。由于破产指数通常领先实际申请2-3个季度，2026年上半年美国破产潮或进一步加剧  。在此背景下  ，消费韧性表象下的债务“慢烧  ”正强化市场避险需求
，为黄金等资产提供结构性支撑
。

　　周一（2月23日）欧市时段
，现货黄金震荡上行 ，延续前三个交易日涨势 
，现交投于每盎司5135美元附近
，日内涨幅约0.65%
。

　　尽管美国整体零售销售和GDP数据看似持续稳健 ，但美国消费者底层财务压力正悄然加剧 。越来越多的家庭依赖信用卡和“先买后付

”等替代信贷产品维持日常生活 
，导致信用卡逾期率和汽车贷款违约率持续攀升
，破产咨询量显著上升 
。

　　LegalShield消费者压力法律指数（CSLI）——基于每月逾15万次法律咨询数据编制——在2025年第四季度环比上升4.4% ，连续第三个季度增长 ，全年累计较2024年上涨10.4%

，达到疫情初期以来最高持续水平
。该指数由破产

、止赎和消费者金融三个子指数构成，其中消费者金融子指数自2025年初以来飙升16.3%  ，反映账单纠纷、催收和债权谈判相关法律求助激增 。

　　LegalShield消费者分析高级副总裁Matt Layton指出

，传统消费支出指标已难以全面反映经济健康状况 
。他表示：“我们一直跟踪消费者支出，但它是否仍是积极信号？我越来越怀疑
。”尽管季度消费持续增长  ，但循环信贷余额创历史新高
，信用卡和汽车贷款逾期率每月攀升
，美国民众正逐步陷入更深财务困境 。

　　家庭债务规模与违约压力双双攀升

　　美联储纽约分行最新数据显示 ，2025年第四季度末 
，美国总家庭债务升至18.8万亿美元
，环比增加1910亿美元 ，全年累计增长约7400亿美元 。非住房债务增长尤为明显 
，信用卡余额激增440亿美元至1.28万亿美元
，汽车贷款和学生贷款余额亦同步上行

。

　　整体债务逾期比例升至4.8% ，较上年同期显著恶化。信用卡平均利率维持在21%-22%高位 ，进一步放大还款压力  。Layton强调

，信贷获取便利性空前，尤其是“先买后付  ”和发薪日贷款等产品  ，让许多家庭不顾收入水平依赖借贷“维持生计
”

。

　　破产预警信号强烈

，领先指标指向2026年上半年压力延续

　　LegalShield破产子指数在2025年下半年激增19.9%，同比上升15.6%。该公司数据显示  ，其破产指数与美国联邦法院实际破产申请相关系数高达0.95
，且领先2-3个季度  。2025年第四季度法院破产申请已同比增加13%
，印证早期预警信号
。

　　止赎相关法律咨询同比上升15% ，尽管尚未出现大规模房产崩盘 
，但高企的保险  、房产税和托管费用令固定利率抵押贷款持有者备感压力
。

　　Layton预计
，未来3-4个月内压力难见明显缓解 。“这是一场缓慢燃烧的危机
” ，税季退税或带来短期喘息 
，但难以逆转整体趋势 
。消费者虽在尽力“撑下去 ”
，但多领域压力仍在缓慢累积
。

　　对黄金与大类资产的启示

　　在全球地缘不确定性
、地缘政治风险与货币政策不确定性并存的背景下 ，美国消费者“缓慢恶化
 ”的财务状况进一步强化避险需求 。尽管美国消费数据表面支撑“无衰退
”叙事 ，但底层债务压力与潜在破产潮上升

，可能在2026年上半年转化为更明显的经济拖累 
。

　　黄金作为传统避险资产，在此环境中短期下行空间有限
。当前金价已突破关键阻力位  ，机构预测2026年均价有望逼近4700-5000美元/盎司区间

，甚至更高 。鉴于美联储降息预期
、地缘风险溢价及央行持续购金，